De fleste DeFi-lån har én risiko: alt eller ingenting. Du setter inn, du tjener, og hvis noe går i stykker, blir alle rammet likt. Det er et lotteri med ekstra trinn. Tradisjonelle kredittmarkeder løste dette for 50 år siden. Det kalles tranching, og det er den primitive DeFi alltid har trengt. Ta en eiendom som genererer 5 000 dollar i måneden i leie. Del kontantstrømmen i lag. Egenkapitalen tar første tap, eier oppsiden, og øker eierskapet etter hvert som gjelden amortiseres. Junior tranche absorberer tap neste, høyere avkastning, utbetalt etter senior. Senior tranche får betalt først, hver måned, uansett, maksimal beskyttelse, lavere avkastning. Samme ressurs. Tre helt forskjellige risikoprofiler. Hvis belegget synker, forblir seniorlångiveren uberørt. Tapene rammer aksjene først, deretter junior. Beskyttelse er strukturelt, ikke utilsiktet håp. Onchain, dette blir programmerbart. Leien flyter i → senior får betalt først → junior deretter → egenkapital mottar restverdien og bygger eierskap over tid. Offentlig. Uforanderlig. Utføres på hver blokk. Seriøs kapital krever strukturert risiko. Nå har den det. På @megaeth