Den virkelig skremmende virkeligheten som står rett foran oss: Shiller PE-forholdet ligger for øyeblikket på 39,18 (med nylige målinger så høye som 41), et usedvanlig farlig nivå av oververdsettelse som bare har blitt matchet eller overgått to ganger i mer enn 150 års markedshistorie: den beryktede dotcom-boblens topp i 2000. Mot den langsiktige historiske medianen på omtrent 16 (med gjennomsnitt rundt 17), tyder dette på at S&P 500 må kollapse med omtrent 59 % bare for å komme tilbake til den historiske «rettferdige verdi»-baseline, og det er før man tar med potensiell inntjeningsstagnasjon, resesjon eller ytterligere multippel komprimering som historisk har fulgt disse ekstremene. Disse ultrasjeldne verdsettingstoppene har aldri stoppet stille. De har pålitelig gått forut for brutale bjørnemarkeder, massiv ødeleggelse av rikdom og langvarige perioder med elendige avkastninger for alle som ble tatt på toppen. Varsellampene blinker ikke bare, de skriker. Historien er ikke på siden av selvtilfredshet. Vær observant, kanskje på vakt, til og med forsiktig, men fremfor alt hold deg informert. Med vennlig hilsen, Den store Martis✨