$IREN er 6 milliarder minibank... Jeg tror de fleste trekker feil konklusjoner ut fra denne utviklingen. Ikke misforstå meg; en minibank til 6 milliarder dollar ser latterlig ut sammenlignet med $IREN; s nåværende markedsverdi på ~13,5 milliarder dollar. Hvis de utnyttet hele beløpet på dagens nivå, kunne andelen øke med >40 %. Men det er et stort «HVIS», og de fleste behandler det som en sikkerhet. La oss tenke på det. Hvorfor skulle $IREN trenge å trykke på denne minibanken i dag? De er fullt finansiert for den $MSFT avtalen, og har hentet inn over 3 milliarder dollar gjennom konverteringer, ~1,93 milliarder i forhåndsbetalinger og 3,6 milliarder dollar i GPU-finansiering. De trenger ikke en eneste ekstra krone for å gjennomføre $MSFT utbygging. Ok, hva med den nye ~3,5 milliarder dollar GPU-bestillingen som ble annonsert i går, de vil vel bruke minibanken til det, ikke sant? For det første forfaller disse kostnadene gradvis gjennom H2, på vilkår som er 30 dager etter forsendelse. For det andre, og enda viktigere, uttalte ledelsen eksplisitt i gårsdagens pressemelding at anskaffelsen av 50 000 B300-enheter hovedsakelig vil bli finansiert gjennom de samme kildene de har brukt de siste kvartalene, nemlig: forhåndsbetalinger, konverteringer og GPU-finansiering. Så hva er egentlig formålet med denne minibanken til 6 milliarder dollar? Den nye minibanken er primært en backstop. Det bidrar til å skape tillit til at $IREN kan levere på store utplasseringer og styrker deres forhandlingsposisjon ved å redusere tvil rundt kapitaltilgjengelighet. Vil $IREN tappe den til slutt? Ja, nesten helt sikkert på et tidspunkt, sannsynligvis når aksjekursen er betydelig høyere. Men det er ingen indikasjon på at de vil trekke en betydelig mengde med det første. Netto fortynning fra denne minibanken vil mest sannsynlig komme godt under 20 %, og kan til og med være nærmere ~8–12 % (eller mindre) hvis ledelsen er spesielt konservativ. I forhold til vekstmulighetene som finnes, er det en liten pris å betale.