Il rendimento dei titoli di stato decennali tedeschi è salito oltre il 3%, raggiungendo il livello più alto dal 2011. L'aumento recente è stato principalmente guidato dall'innalzamento delle aspettative di inflazione a lungo termine. Ciò significa che il rendimento reale decennale è sceso dall'1,35% allo 0,77%. Il grafico rivela una storia affascinante: tra il 2014 e il 2022, il rendimento reale è stato negativo, consentendo alla Germania di ridurre efficacemente il debito mentre era in "sonno". Fino al 2022, in particolare dopo la rimozione del meccanismo di freno al debito nel 2025, gli investitori hanno ricominciato a richiedere tassi reali positivi, e i tassi continueranno a salire.