ULTIME NOTIZIE: Il mondo pensava che Hormuz fosse una storia di petrolio. Poi è diventata una storia di GNL. Se la valutazione dei danni si mantiene, diventa una storia di input per la civiltà che dura mezzo decennio. C'è una differenza tra uno shock marittimo e uno shock di capacità che il mercato non ha ancora prezzato. Uno shock marittimo intrappola le molecole. Il petrolio esiste, il gas esiste, le petroliere sono ancorate e quando lo stretto riapre, le molecole fluiscono di nuovo. Uno shock di capacità distrugge le molecole. I treni di liquefazione che convertono il gas in GNL sono fisicamente danneggiati. Le molecole non possono essere prodotte anche se ogni nave del mondo è disponibile per trasportarle. Il CEO di QatarEnergy, Saad al-Kaabi, ha dichiarato a Reuters che i danni a Ras Laffan sono gravi. Le riparazioni alla capacità di liquefazione compromessa potrebbero richiedere da tre a cinque anni. È stata dichiarata forza maggiore il 4 marzo e da allora è aumentata man mano che la valutazione dei danni è peggiorata fino al 18 e 19 marzo. I compratori di contratti a lungo termine, tra cui Italia, Belgio, Corea del Sud e Cina, affrontano interruzioni nelle consegne che durano anni. Shell ha dichiarato forza maggiore sui carichi che rivende da QatarEnergy. Il mercato deve ora affrontare una possibilità che ha rifiutato di modellare: che circa il 17 percento della capacità di 77 milioni di tonnellate all'anno del Qatar non è ritardato ma strutturalmente compromesso. Il CEO di JERA ha dichiarato che il mercato globale del GNL non ha la capacità di riserva per colmare il divario se l'offerta legata a Hormuz viene persa in modo significativo. Quella singola frase riprezza tutto. Se le molecole sostitutive non esistono in volume sufficiente, il meccanismo di aggiustamento non è un'offerta alternativa. È il passaggio a combustibili diversi, la distruzione della domanda e il razionamento in base alla forza di bilancio. I compratori ricchi possono pagare di più. I compratori poveri non possono. I compratori poveri stanno già cedendo. Il diesel in Vietnam è aumentato dal 40 al 59 percento. La benzina in Australia è aumentata di 70 centesimi al litro. Lo Sri Lanka sta razionando il carburante con codici QR a 15 litri per auto a settimana, una settimana lavorativa di quattro giorni e chiusure scolastiche il mercoledì. L'India ha aumentato i prezzi del GPL mentre importa l'85 percento del suo greggio attraverso uno stretto che è chiuso al 90 percento. Il cargo aereo del Golfo è crollato del 79 percento. Il carburante per aerei è aumentato del 58 percento. IndiGo e Akasa hanno imposto sovrattasse. Vietnam Airlines ha avvertito di carenze da aprile. Novantacinque paesi hanno segnalato aumenti dei prezzi della benzina dal 28 febbraio. Ras Laffan non è solo GNL. È elio, urea, metanolo, polietilene e zolfo. La cascata a valle di un'imperfezione qatariota pluriennale attraversa la fabbricazione di semiconduttori, la sintesi farmaceutica, la produzione di fertilizzanti fosfatici, l'imballaggio alimentare e la dissalazione. L'impianto danneggiato produce le molecole di cui quattro miliardi di persone dipendono per chip, medicine, fertilizzanti, plastica e acqua potabile. La sicurezza del gas in Europa post-2022 è stata costruita sul GNL qatariota che sostituisce i gasdotti russi. Un'imperfezione strutturale non rende semplicemente il gas costoso. Rende il gas indisponibile per l'industria. È così che uno shock del GNL diventa uno shock di deindustrializzazione. BASF e Yara stanno già riducendo la produzione di fertilizzanti. Il GNL russo riempie il divario al 18-22 percento delle importazioni europee. Il paese sanzionato dall'Europa è il paese di cui l'Europa ora dipende perché il paese di cui l'Europa si fidava è stato colpito in una guerra a cui l'Europa ha rifiutato di partecipare. Chiunque sostenga che questo si risolva rapidamente ora porta il peso della prova. Devono spiegare da dove provengono le molecole sostitutive quando il più grande hub di GNL del mondo è fisicamente compromesso, lo stretto è commercialmente chiuso e il CEO del più grande acquirente di energia dell'Asia dice che non c'è un ponte. Il mercato ha prezzato un ritardo marittimo. Le prove richiedono un riprezzamento della capacità. La differenza tra queste due parole si misura in anni, in trilioni di dollari e nel fatto che le luci rimangano accese. Analisi completa: