JPMorgan e Goldman Sachs stanno ora offrendo ai fondi hedge modi per andare short sul mercato del credito privato da 1,8 trilioni di dollari. Hanno assemblato cesti di aziende con esposizione, gestori alternativi, BDC e prestatori legati al credito privato. Non si tratta di speculazione. Questi sono prodotti strutturati progettati per scommettere contro un intero settore. I default nel credito privato hanno raggiunto un record del 9,2% alla fine del 2025. Il fondo di credito di punta di Blackstone da 82 miliardi di dollari ha visto richieste di rimborso per 6,5 miliardi di dollari nel primo trimestre. BlackRock ha dovuto limitare i prelievi dopo che le richieste hanno raggiunto il 9,3% del suo fondo HPS. Anche Morgan Stanley e Cliffwater stanno limitando i rimborsi. JPMorgan ha già iniziato a svalutare i prestiti legati al software nei portafogli di credito privato. Quando le banche che prestano a questi fondi iniziano a ridurre il valore delle garanzie, costringono a un deleveraging nel momento peggiore possibile. Le banche statunitensi hanno prestato quasi 300 miliardi di dollari ai fornitori di credito privato. L'esposizione non è contenuta. I dati di Goldman mostrano che i fondi hedge stanno "scommettendo aggressivamente" contro le azioni finanziarie, il settore più venduto dell'anno. I finanziari sono scesi dell'11% sull'S&P. Le stesse banche che hanno contribuito a costruire il boom del credito privato stanno ora costruendo gli strumenti per scommettere contro di esso. Se questo suona familiare, dovrebbe.