Il QE furtivo è in pieno effetto. Il Tesoro degli Stati Uniti ha appena eseguito il più grande riacquisto di debito della storia - 15 miliardi di dollari, superando il record di 14,7 miliardi di dollari della settimana scorsa. I riacquisti del Tesoro iniettano liquidità direttamente nel sistema - contante per le banche, spread più stretti, bilanci liberati. Non è stampa della Fed... Ma l'effetto è lo stesso. E allontanandosi: - L'indice PMI ha appena superato 50 per due mesi consecutivi per la prima volta in anni. - Le iniezioni di repo sono tornate. - Il bilancio della Fed è silenziosamente tornato verso l'espansione. La liquidità sta cambiando. E ogni ciclo importante di criptovalute ha seguito una cosa: liquidità.