La maggior parte dei prestiti DeFi ha un'unica impostazione di rischio: tutto o niente. Depositi, guadagni e se qualcosa va storto, tutti subiscono ugualmente. È una lotteria con passaggi extra. I mercati del credito tradizionali hanno risolto questo problema 50 anni fa. Si chiama tranching, ed è il primitivo di cui DeFi ha sempre avuto bisogno. Prendi una proprietà che genera $5,000/mese in affitto. Suddividi il flusso di cassa in strati. L'equity subisce per prima le perdite, possiede il potenziale di guadagno e aumenta la propria partecipazione man mano che il debito si ammortizza. La tranche junior assorbe le perdite successivamente, offre un rendimento più elevato, pagata dopo la senior. La tranche senior viene pagata per prima, ogni mese, indipendentemente, massima protezione, rendimento più basso. Stesso asset. Tre profili di rischio completamente diversi. Se l'occupazione diminuisce, il prestatore senior rimane intatto. Le perdite colpiscono prima l'equity, poi la junior. La protezione è strutturale, non una speranza di garanzia. Onchain, questo diventa programmabile. I flussi di affitto entrano → il senior viene pagato per primo → il junior dopo → l'equity riceve il residuo e costruisce la proprietà nel tempo. Pubblico. Immutabile. Esegue ad ogni blocco. Il capitale serio ha bisogno di un rischio strutturato. Ora ce l'ha. Su @megaeth