Nuovo podcast: 'SÌ, L'AI È UNA BOLLA. NON C'È DUBBIO.' Negli ultimi settimane, sono passato dal pensare che l'AI sia una bolla a pensare che non lo sia. Volevo verificare il mio cambiamento di opinione. Così ho invitato @pkedrosky a sostenere la tesi della bolla del 2026. Episodio assolutamente ricco. Paul riesce a coprire tutto il seguente in un'ora: - Il significato della inversione Mag7 (le azioni che hanno dominato i rendimenti nel '24 e '25 sono per lo più in calo nel '26) - L'omen della Saas-pocalisse - La crisi del credito privato, spiegata - Perché il boom dei ricavi da inferenza di nuovi agenti come Claude Code potrebbe essere un picco temporaneo (crescita esplosiva dei ricavi ora, crescita dei ricavi molto più lenta dopo che l'adozione di SWE raggiunge il picco) - Se il valore sta lasciando il software, dove sta fluendo? (energia!) - "Il motivo per cui la produttività sta aumentando non ha nulla a che fare con l'AI" - Inoltre, discutiamo: miglioramenti dei modelli, l'economia degli agenti, la durabilità dei chip e come sarà la bolla, se arriverà.

Kedrosky su dove fluirà il valore nei prossimi 10 anni: "Penso che il valore fluirà fuori dalla tecnologia. Abbiamo questo modo di pensare sbagliato che, poiché la tecnologia ha sempre avuto nuovi beneficiari, deve avere un'altra coorte questa volta. No, non deve. Potrebbe semplicemente mangiarsi da sola ... Allo stesso modo in cui stiamo erodendo le aziende SaaS con questa forza deflazionistica, non devono essere necessariamente le aziende tecnologiche a beneficiare della prossima fase. Proprio come le ferrovie rappresentavano il 60% del mercato all'inizio del secolo — l'anomalia era che la tecnologia ha raggiunto questa quota sproporzionata dell'economia — le cose potrebbero iniziare a fluire di nuovo verso industrie con asset pesanti e bassa obsolescenza. Se prendessi una coorte di aziende con asset pesanti e bassa obsolescenza e le confrontassi con l'S&P 500 o il Mag 7 dall'inizio dell'anno, stanno sovraperformando radicalmente. I soldi stanno già fluendo." In altre parole—>