> Gli emittenti possono detenere riserve sufficienti per coprire ogni dollaro in circolazione e comunque disaccoppiarsi se quelle riserve non possono essere accessibili quando necessario. Allora probabilmente sono collaterali, non riserve. Le riserve sono liquide per definizione. Ecco perché si parla di “riserva frazionaria” che NON significa sotto-collateralizzato. Wells Fargo USD (alias un saldo presso Wells Fargo) non detiene $1 liquido per ogni $1 di depositi. Ma detiene più di $1 di collaterale per ogni $1 di depositi. Certo, ci possono essere casi limite in cui pensi di avere riserve come i tbills che possono essere venduti quasi a valore nominale rapidamente o anche depositi, e poi qualche bandiera AML blocca i tuoi trasferimenti. Ho visto $100 milioni o più bloccati, quindi sono un po' comprensivo, ma è per questo che fai un'esercitazione di emergenza almeno una volta.