Ho sentito dagli LP questa settimana: Gli ultimi 9 mesi sono sembrati come il giorno della marmotta - un insieme molto ristretto di affari che domina tutte le conversazioni con gli LP. L'intensità per accedere ai round di OpenAI e Anthropic da parte degli LP (e persino dei GP che ci chiamano) a volte ha raggiunto livelli che non ho mai visto nella mia carriera. E per una buona ragione. I nostri calcoli approssimativi suggeriscono che il profitto lordo degli investitori VC su 3 LLM attualmente equivale a ~70% di TUTTI i profitti VC dell'ultimo decennio. "Questa volta è diverso" si applica principalmente alla concentrazione - non è mai accaduto che un super ciclo tecnologico dichiarasse un numero così ridotto di enormi vincitori in un tempo così breve. Le conversazioni con gli LP si stanno ora spostando, ma siamo ancora sulle stesse aziende. Gli LP si stanno ora preparando per le IPO e la transizione degli LLM ai mercati pubblici - come accedere all'IPO, come le azioni verranno scambiate, dinamiche di liquidità, ecc. Tra 9 mesi, le nostre conversazioni saranno ancora focalizzate sullo stesso piccolo gruppo di aziende??