Lo shock petrolifero ha riacceso le paure inflazionistiche e i mercati stanno scontando una Fed più aggressiva. Mentre le aspettative a breve termine aumentano, la vera storia riguarda le aspettative a lungo termine. Le aspettative di inflazione forward 5y5y, una misura della credibilità nel controllo sostenuto dell'inflazione, sono rimaste ben ancorate tra il 2,3% e il 2,8% nonostante gli stimoli dell'era COVID, la crisi energetica causata dalla guerra del 2022, i dazi e ora un'altra crisi energetica causata dalla guerra. Il takeaway: i mercati credono ancora che l'inflazione sarà contenuta. Ma la storia avverte: una volta persa (vedi: gli anni '70 come esempio), la credibilità è dolorosamente difficile da ricostruire. Via Deutsche Bank