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2026: L'ANNO DI GOLDILOCKS?
L'anno scorso, ho sostenuto la teoria di Goldilocks.
Puoi scorrere verso il basso e leggerla qui sotto.
Ho ribadito quella teoria nel Q4 diverse volte, e gli indici sono saliti a nuovi massimi storici.
Dove ci troviamo oggi?
Credo che Goldilocks sia ora già scontato.
Dai un'occhiata a questo grafico di uno dei miei indicatori preferiti: l'Indice di Sorprese Economiche di Citigroup.
Quella cerchia?
È quando Goldilocks era già scontato.
È estremamente difficile trovare valore e opportunità in un'ampia gamma di settori.
Non sono stato così ribassista da un po'.
Guarda il mio post di qualche giorno fa intitolato 'C'erano Segnali'.
Penso che dovresti riconsiderare molte delle tue posizioni che hanno funzionato bene dall'inizio del ciclo, incluso il trade sull'AI.


25 nov 2024
2025: L'ANNO DI GOLDILOCKS?
Cosa succede quando l'S&P registra due anni consecutivi di rendimenti del 20%?
Ottieni un altro anno forte.
Il lato sinistro è l'inflazione.
Ma, Bessent e Warsh sono falchi del deficit e della politica monetaria.
Il team economico di Trump sembra piuttosto buono.
Inoltre, un buon test per quando sei vicino a un picco…
quando cerchi buone azioni a buone valutazioni, non riesci a trovarne.
Quando i nostri schermi non mostrano molte occasioni, questo è un segnale di avvertimento.
Non vedo questo.
Invece, vediamo Mr Market mettere in saldo un diverso settore del mercato azionario ogni trimestre, il che rende il mio lavoro molto più facile.
Vedo ancora molte obbligazioni e settori a valutazioni attraenti con crescita degli utili nei finanziari, nella sanità e nei nomi di tipo Mag 5 e nelle azioni internazionali.
Non c'è motivo per cui lo spettacolo non possa continuare.

Controlla cosa funziona...

Il momentum... è stato portato via.
Il valore è anche costoso ora.

Le valutazioni aggregate sono ancora costose
e il beta non è premiato
Questo spesso significa compressione dei multipli

Abbiamo avuto un bel reset nelle valutazioni delle azioni growth
Ma, di solito, questo supera le aspettative
e ci sono pochi affari

Il trade di Sydney Sweeney è finito

Le banche hanno avuto un grande successo...
Scegli una banca.
Le grandi capitalizzazioni stanno scendendo a causa di discorsi aggressivi sulla politica e populismo economico.

Le banche d'investimento dicono qualcosa di molto diverso dalle mie aspettative per l'IPO
La gente ha stanchezza da IPO, e la qualità delle operazioni e le valutazioni sono deboli

I settori industriali hanno avuto una grande corsa…
Molti sono costosi ora.

Le azioni della difesa, parte del settore industriale, non sono mai state così costose.

E per quanto riguarda i semis?
Abbiamo già considerato l'AGI a questo punto.

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