Come esseri umani, desideriamo spiegazioni semplici e unificanti per tutto, anche quando la verità è complicata. Non sembra che ciò che è accaduto nelle ultime 24 ore possa essere spiegato da un solo cattivo attore, anche se ho sentito molte teorie del complotto ora. Sarei anche molto scettico riguardo a affermazioni come "questo dimostra che il defi è migliore del cefi", che è una semplificazione eccessiva al meglio. Sembra che la verità sia che l'eccesso di entusiasmo nei mercati si sia scontrato con crepe nell'infrastruttura fondamentale. Non deve essere più complicato di così. Tuttavia, penso che un paio di verità interessanti siano emerse e ci vorrà del tempo perché il mercato le digerisca. 1. Gli ADL possono essere negoziati - penso che questo colpisca immediatamente tutti come "mossa intelligente di Guy, ma sembra ingiusta." Ma l'implicazione più ampia è che se certe entità (potrebbero essere più di solo Ethena!) ottengono protezione, allora il resto delle posizioni sugli scambi è più a rischio di liquidazione e non c'è trasparenza. 2. Codifica rigida - uno dei dibattiti storici sul rischio DeFi è tornato sul tavolo. È una questione davvero difficile, perché da un lato sembra difficile sostenere qualcosa che produrrebbe più liquidazioni. Tuttavia, come si suol dire, "non puoi distruggere il rischio, puoi solo trasformarlo." Penso che vedremo questo concetto sotto molto più scrutinio nel prossimo futuro. 3. Il mercato - potremmo non essere su basi così solide come tutti pensavano. C'è un certo tessuto cicatriziale psicologico che dovrà essere affrontato dopo aver visto gli asset scendere così drasticamente. Non ho mai visto un crollo di questa magnitudo che il mercato ha digerito in un solo weekend, e penso che sia piuttosto improbabile che ciò accada in questo caso. Quindi, in generale, ogni threadoooor là fuori sta cercando la propria spiegazione semplice su ciò che è accaduto, ma a quanto pare non ce n'è una. Le conclusioni molto più importanti sono quali fatti sono emersi che non erano ampiamente conosciuti prima, il che richiederà più tempo per diventare impattanti.