Pasar dicurangi - hanya saja tidak seperti yang Anda pikirkan Kebanyakan orang berpikir pasar tidak adil karena orang dalam atau manipulasi. Itu bukan masalah sebenarnya. Setiap perdagangan yang Anda lakukan, seseorang yang lebih cepat ada di sisi lain. Mereka sudah menang sebelum Anda menekan konfirmasi. Anda hanya membayarnya - di setiap perdagangan, apakah Anda menyadarinya atau tidak. 1. Masalah tersembunyi CLOB Sebagian besar bursa berjalan pada Central Limit Order Book (CLOB): pencocokan waktu nyata, pembaruan centang demi centang, first-in-first-out. Sederhana. Efisien. Tapi bias secara struktural. Pesanan diproses secara berurutan, sehingga peserta tercepat selalu mendapatkan prioritas. Trader dengan infrastruktur yang unggul atau akses data berpemilik dapat bereaksi terlebih dahulu dan mengambil kuotasi basi sebelum pasar lainnya menyesuaikan. LP mengetahui hal ini dan untuk melindungi diri mereka sendiri, mereka memperluas spread dan mengutip dengan lebih hati-hati, memperhitungkan risiko konstan seleksi yang merugikan. Akibatnya, pengguna akhir mendapatkan harga yang lebih buruk. Semakin cepat Anda, semakin banyak Anda mengekstrak. Semua orang membayarnya. 2. Lelang Batch yang Sering di pod Lelang Batch yang Sering (FBA) menghilangkan perlombaan senjata ini Alih-alih mencocokkan pesanan terus menerus, FBA memesan grup ke dalam jendela waktu yang sangat singkat dan terpisah (50 -200 ms) dan menghapusnya dengan satu harga seragam. Karena semua orang dalam batch berdagang dengan harga yang sama, keuntungan kecepatan menghilang. Jendela batch adalah gundukan kecepatan itu sendiri - kecuali sebaliknya memperlambat peserta cepat secara artifisial, itu membuat kecepatan secara struktural tidak relevan. Seorang pedagang eceran dan HFT yang berpartisipasi dengan persyaratan yang sama, menghilangkan perlombaan konstan untuk eksekusi mikrodetik. Perubahan struktural tunggal ini memiliki efek hilir yang berarti: - Seleksi yang merugikan menghilang - Spread mengencangkan - Penemuan harga meningkat - Manipulasi menjadi tidak mungkin secara struktural - Batch transparan dan dapat diverifikasi 3. Apa artinya ini dalam praktik Pada @poddotnetwork pajak struktural spread yang lebih luas, buku yang lebih tipis dan seleksi yang merugikan dihapus di tingkat protokol. Kutipan LP lebih ketat karena mereka membawa lebih sedikit risiko. Trader mengeksekusi lebih baik karena likuiditas yang mereka akses asli, stabil, dan dihargai secara wajar. Pasar berfungsi sebagaimana mestinya....