Satu hal yang tidak bisa saya hentikan memikirkan akhir-akhir ini adalah refleksivitas. Secara khusus, refleksivitas yang tampaknya telah dimasukkan ke dalam psikologi pasar yang berkaitan dengan kemampuan Trump untuk "mengendalikan pasar." Refleksivitas berasal dari: 1. Kepercayaan diri Trump (lebih) dalam "berbicara pasar" ke mana dia ingin mereka pergi. [Saya mengatakan kepercayaan diri karena itu berhasil selama Tarif, di mana dia memiliki kendali sepihak] 2. Keyakinan pasar (lebih) pada kemampuan Trump untuk terus melakukan ini. Sebagai contoh betapa mengakarnya ini, @KobeissiLetter secara rutin membagikan "Buku Pedoman Negosiasi Trump" kepada 1,5 juta pengikutnya seolah-olah itu adalah "metode ilmiah" pada saat ini. Tetapi apa yang terjadi jika refleksivitas bekerja ke arah lain? Apa yang terjadi jika pasar menyadari bahwa penyesuaian tarif sepihak tidak sama dengan mengelola pasokan minyak global selama apa yang semakin terlihat seperti Perang Dunia III? Refleksivitas bekerja di kedua arah.