Token kripto lebih unggul daripada ekuitas. Kami hanya lupa bagaimana membuktikannya. Lihatlah $HYPE. Ya, itu dihargai oleh pendapatan seperti ekuitas. Tetapi juga memberikan diskon perdagangan, membayar gas di L1, dan mengamankan jaringan. Semua sambil dapat diakses secara global dan diperdagangkan 24/7 Ekuitas yang terbungkus dalam beberapa struktur hukum tidak dapat melakukan semua itu.* Masalahnya adalah bahwa mengevaluasi proyek pada rasio P/S mengambil alih dan sekarang semua orang membandingkan token dengan saham. Dapat dimengerti setelah bertahun-tahun tokenomics yang dijanjikan secara berlebihan dengan peta jalan yang terlalu digembar-gemborkan. Tetapi plafon untuk token lebih tinggi daripada ekuitas, jika proyek benar-benar membangun utilitas nyata. L1 adalah contoh yang jelas. Itu sebabnya mengevaluasi ETH murni pada biaya itu bodoh. Aave, Fluid, atau Morpho dapat menawarkan tarif yang lebih baik untuk staker token (sulit diterapkan, saya tahu, tetapi ini adalah contohnya). Polymarket dapat menggunakan POLY sebagai oracle kebenaran alih-alih mengandalkan UMA. Curve dan Velodrome terbukti bahkan DEX yang tidak memerlukan token untuk berfungsi dapat membangun utilitas nyata di sekitar satu. Inovasi tokenomics perlu kembali. *Minimal tokenisasi ekuitas. Menjadi offchain sepenuhnya hanyalah regresi.