Pasar kredit swasta AS menuju ke arah yang salah: Perusahaan Pengembangan Bisnis (BDC) yang terdaftar rata-rata sekarang diperdagangkan hanya 0,73x nilai aktiva bersih (NAB), terendah sejak 2020. BDC adalah perusahaan publik yang meminjamkan kepada bisnis AS kecil, menengah, dan tertekan, menawarkan investor ritel akses ke pasar kredit swasta. Dengan kata lain, harganya 73% dari nilai yang diklaim. Harga rata-rata BDC yang terdaftar terhadap NAB telah menurun secara konsisten selama 18 bulan terakhir. Untuk menempatkan ini ke dalam perspektif, rasio runtuh menjadi ~0,35x pada tahun 2008, yang berarti pasar menilai BDC hanya 35 sen pada Dolar. Ini terjadi karena kekhawatiran tumbuh bahwa AI akan mengganggu model bisnis perusahaan perangkat lunak dan mempersulit untuk membiayai kembali utang, dengan rata-rata BDC memegang eksposur ~20% ke sektor ini. Industri kredit swasta berada di bawah tekanan berat.