Catatan hukum DARTE yang sangat baik tentang topik multi-penerbitan stablecoin yang banyak dibahas di bawah MiCA 🇪🇺 Satu aspek yang sangat saya hargai adalah bahwa itu dengan jelas memisahkan dua pertanyaan berbeda yang terkadang bercampur menjadi satu. Pertama, pertanyaan kebijakan: apakah model penerbitan multi-yurisdiksi menimbulkan risiko atau masalah pengawasan, dan jika demikian, pengamanan operasional atau kehati-hatian apa yang paling tepat? Itu adalah diskusi penting dan berkelanjutan - dan yang kemungkinan akan berlanjut dalam konteks konsultasi dan tinjauan formal MiCA yang akan datang tahun depan. Kedua, pertanyaan interpretasi hukum: bagaimana MiCA, seperti yang disusun saat ini, berlaku untuk struktur tersebut. Seperti yang dijelaskan catatan tersebut, teks Level 1 itu sendiri - kata-kata, struktur, dan referensi silangnya - mendukung pandangan bahwa penerbitan EMT dan ART dapat terjadi dalam kerangka kerja global. Beberapa Peraturan Delegasi MiCA Level 2 dan standar EBA memperkuat interpretasi ini, termasuk melalui referensi eksplisit yang menyoroti praktik operasi yang relevan untuk "token global yang dapat dipertukarkan yang diterbitkan baik di UE maupun di luar UE". Menjaga kedua diskusi ini berbeda secara analitis membantu meningkatkan kejelasan dalam percakapan yang sedang berlangsung seputar implementasi MiCA dan kemungkinan peninjauan. Selamat kepada Max Atallah atas analisis yang bijaksana, dan kepada Dr. Nina-Luisa Siedler dan Mariana de la Roche Wills karena terus menyediakan platform yang bagus untuk dialog regulasi substantif. Tautan ke makalah lengkap di komentar 👇

Tautan ke makalah lengkap: