Salah satu hal menarik lainnya yang saya pelajari saat berbicara dengan kurator di Denver adalah bahwa oracle NAV untuk RWA tidak berisiko seperti yang saya kira. Bagi mereka yang masih mengejar ketinggalan, sebagian besar RWA memiliki "risiko durasi" yang pada dasarnya berarti Anda tidak dapat segera menebus/melikuidasinya. Faktanya, jika Anda adalah pengguna defi biasa, Anda tidak dapat menebusnya sama sekali. Hanya seseorang atau beberapa institusi yang memiliki KYC/KYB dengan penerbit RWA yang dapat menebus aset tersebut untuk nilai dasarnya dan seringkali ini memakan waktu setidaknya berhari-hari tetapi seringkali berminggu-minggu hingga berbulan-bulan. Jadi asumsi saya (salah) adalah bahwa oracle NAV berbahaya karena Anda memiliki jaminan yang tidak likuid secara inheren, jadi Anda harus mengandalkan tarif pasar dan likuiditas onchain, yang untuk RWA sangat tipis dibandingkan dengan TVL. Tetapi apa yang saya pelajari adalah bahwa kurator baik KYB maupun bekerja langsung dengan likuidator KYB untuk memastikan bahwa semua RWA dapat ditebus/dilikuidasi pada NAB jika perlu, dan mereka tidak benar-benar mengandalkan harga pasar sama sekali. Catatan singkat, protokol seperti @infiniFi sebenarnya diposisikan dengan sempurna untuk bertindak sebagai likuidator untuk RWA karena mereka benar-benar dapat mengelola eksposur durasi karena sistem mereka dirancang untuk melindungi risiko durasi secara khusus. Ini adalah ceruk yang sangat sedikit protokol lain yang dapat memanfaatkannya. Dan Morpho memfasilitasi semua ini, yang cukup apik. Tetapi itu juga berarti kurator melakukan lebih banyak penjaminan emisi daripada yang Anda kira, dan jika Anda memiliki kurator yang tidak tahu apa yang mereka lakukan, Anda bisa benar-benar hancur. Tip topi untuk tim seperti @SteakhouseFi dan @gauntlet_xyz yang benar-benar membuat pasar ini lebih aman bagi leverage awam.