Nykyaikaisessa historiassa on ollut vain kolme todellista suurta nousumarkkinaa jalometalleissa. 1980: Inflaatio ja luottamuskriisi — Ihmiset lakkasivat uskomasta dollariin. 2011: Määrällinen keventäminen ja systeeminen riski — ihmiset ovat huolissaan dollarin tulevaisuudesta. Tämä vuosi on erilainen. Se ei ole inflaatiokauppa, Se ei ole riskin vähentämiseen tarkoitettu kauppa. Marginaalisia ostajia ovat suvereenit valtiot ja ei-länsimaiset keskuspankit. Tämä on pohjimmiltaan osavaltiotason uudelleenhinnoittelua, jota ohjaa de-dollarisaatio.

Todelliset ostajat tässä kultanousussa eivät ole markkinat. Ne ovat ei-länsimaisia suvereeneja valtioita ja keskuspankkeja, jotka ovat linjassa dedollarisaation kanssa — mukaan lukien Kiina, Venäjä, Lähi-idän maat (Saudi-Arabia, UAE, Qatar), sekä BRICS-maissa kuten Intiassa, Brasiliassa ja Etelä-Afrikassa. Tämä ei ole spekulatiivista kysyntää. Se on osavaltiotason taseen uudelleenjako pois dollarijärjestelmästä.