Pregunta que me hacen a menudo, ¿cuándo comenzará la Fed con la QE dado el conflicto? Respuesta: La Reserva Federal ya ha reiniciado efectivamente una forma de expansión del balance que a menudo se interpreta como un reinicio de la flexibilización cuantitativa (QE) en diciembre de 2025, tras el final oficial de la contracción cuantitativa (QT) el 1 de diciembre de 2025. Cronología clave y cambio de política • Fecha de finalización de QT: La Fed detuvo su programa de reducción del balance de varios años (QT) el 1 de diciembre de 2025, después de reducir sus tenencias en aproximadamente $2.4 billones desde un pico de alrededor de $8.93 billones a mediados de 2022 hasta aproximadamente $6.5–6.6 billones a finales de 2025. Esta decisión se anunció a finales de octubre de 2025 y surgió de preocupaciones de que las reservas bancarias se acercaban a niveles que podrían afectar el funcionamiento del mercado monetario y el control de las tasas de interés a corto plazo. • QE/Reinicio de la expansión: Solo unos días después (anunciado alrededor del 10 de diciembre de 2025, con compras comenzando poco después, por ejemplo, el 12 de diciembre en algunos informes), la Fed inició compras de gestión de reservas (RMP) de valores del Tesoro — principalmente letras del Tesoro a corto plazo a un ritmo inicial de alrededor de $40 mil millones por mes. Estas operaciones se cargan inicialmente para construir o mantener reservas "amplias", con planes de reducir el ritmo más adelante (potencialmente después de unos meses, como a mediados de 2026). • La Fed etiqueta oficialmente estas como acciones técnicas de "gestión de reservas" para apoyar su marco operativo de reservas amplias, no como QE tradicional vinculada a un estímulo económico más amplio o a la reducción de tasas a largo plazo. • Sin embargo, muchos analistas, economistas y comentaristas del mercado describen esto como un reinicio de facto de la QE o expansión del balance, ya que implica compras activas que aumentan las tenencias de la Fed e inyectan liquidez en el sistema, revirtiendo los efectos contractivos de la QT. Recuerda que la última reunión del FOMC con Jerome Powell como presidente es el 18 de marzo y su último día como presidente es el 15 de mayo. Todo es probable que cambie entonces, quizás incluso técnicamente el inicio del "estímulo" llamado QE.