Er is iemand die beter begrijpt dan Tom Lee wat Ethereum is. Instellingen gaan massaal short, Tom Lee roept massaal in, de oprichter verkoopt stilletjes. Gisteren, toen ik een bericht in de groep zag, was mijn eerste reactie: eindelijk is er iemand in actie gekomen. Het is niet de wederzijdse strijd tussen kleine beleggers, het is niet het schreeuwen van KOL's van een afstand, maar een Amerikaanse professionele short-selling instelling, Culper Research, heeft openlijk aangekondigd short te gaan op $ETH en de aandelen van de grootste crypto-investeringsmaatschappij BitMine. Wat nog heftiger is, is dat ze in hun rapport het volgende schreven: "Vitalik verkoopt, terwijl de bulls zoals Tom Lee niets weten over de nieuwe realiteit van ETH. Wij staan achter Vitalik." Ik vind het interessant dat er nu drie volledig tegenstrijdige gedragingen rondom Ethereum bestaan: Iemand koopt als een gek. Een instelling gaat openlijk short. De oprichter verkoopt stilletjes. Alle drie partijen denken dat zij de enige zijn die "Ethereum begrijpen". De short-sellers: wat zegt Culper Research? Laten we eerst kijken wie Culper Research is. Dit is een Amerikaanse radicale short-selling instelling die in 2019 is opgericht. Hun werk is eenvoudig: ze publiceren diepgaande onderzoeksrapporten om problemen bij beursgenoteerde bedrijven aan het licht te brengen en verdienen geld door de aandelenkoersen te laten dalen. Voorheen richtten ze zich voornamelijk op traditionele beursgenoteerde bedrijven, maar dit is de eerste keer dat ze zich op crypto-activa richten, door direct short te gaan op ETH en BitMine (BMNR). Waarom hebben ze ervoor gekozen om short te gaan? Op 25 december voltooide Ethereum de Fusaka-upgrade. Het doel van deze upgrade was goed, het verhoogde de schaalbaarheid en verlaagde de kosten van L2. Maar Culper gelooft dat deze upgrade een ernstig neveneffect heeft gehad: de gasprijzen zijn met ongeveer 90% gedaald, veel meer dan de 10-30% die Vitalik en anderen verwachtten. Wat betekent een daling van de gasprijzen? De inkomsten van validators zijn drastisch gedaald, de staking-opbrengst is teruggebracht tot ongeveer 2,8%, en het token-economische model van ETH kan "beschadigd" zijn....