TradFi ha un requisito rigoroso per andare onchain. Devono comprendere i rischi sottostanti e essere certi che il framework di rischio sia applicato, non solo descritto. Una delle prime cose che chiedono ogni volta: i confini di rischio sono reali o solo decorativi? È una domanda legittima. Perché senza questo, anche una buona strategia può deviare. Un curatore fa una chiamata aggressiva sotto pressione, poi un'altra. E poi il vault diventa improvvisamente qualcosa per cui nessuno ha firmato. Nessun annuncio o voto di governance, solo una deriva silenziosa. È per questo che i Core Vaults sono costruiti per prevenire. I parametri di rischio vivono nel contratto, non nel giudizio di qualcuno in una settimana difficile. Limiti di allocazione, whitelist, isolamento delle strategie, interruttori di emergenza degli oracle, code di prelievo – tutto applicato a livello di contratto. Un curatore non può allungare l'esposizione o saltare la fila sulla liquidità. La struttura regge che stiano avendo una buona settimana o una cattiva. E hardcoded non significa congelato. I limiti possono essere inaspriti o regolati man mano che il mandato evolve, ma solo attraverso una governance strutturata. Le regole possono cambiare. Non possono solo essere ignorate nel momento. Il capitale istituzionale non ha bisogno di zero volatilità. Ha bisogno della garanzia che il profilo di rischio regga quando i mercati non lo fanno. La maggior parte dei design dei vault non lo inquadra nemmeno come un problema. Assumono che il buon comportamento si amplifichi, che la persona che gestisce il vault agirà sempre entro i limiti perché ha detto che lo avrebbe fatto. I Core Vaults sono costruiti per un capitale che non può permettersi di scoprirlo a proprie spese, quindi partono dall'assunzione opposta: i vincoli contano solo se sono strutturali. E questo è il tipo di garanzie a cui puoi fare riferimento in un audit, non solo in un pitch deck.