> Emitenti mohou držet dostatek rezerv, aby pokryli každý dolar v oběhu, a přesto depegovat, pokud k těmto rezervám nelze přistoupit, když jsou potřeba. Pak jsou pravděpodobně zástavou, ne zálohami. Rezervy jsou podle definice likvidní. Odtud pochází výraz "frakční rezerva", což NEZNAMENÁ podkolateralizované. Wells Fargo USD (známý také jako zůstatek ve Wells Fargo) nedrží 1 $ za každý $1 vklad. Ale DRŽÍ >$1 zajištění za každý $1 vklad. Samozřejmě mohou nastat okrajové situace, kdy si myslíte, že máte rezervy jako pokladnice, které lze rychle prodat téměř za nominální hodnotu, nebo dokonce vklady, a pak vám nějaké AML upozornění zvýší převody. Viděl jsem, jak se zaseklo 100 milionů nebo víc, takže jsem trochu soucitný, ale proto se aspoň jednou dělá požární cvičení.