Příběh dvou fondů: - Fond A investuje do předseed kola startupu s limitem 10 milionů USD. Startup prochází osmitýdenním akcelerátorem. První investoři do seed fondu mají limit 20 milionů dolarů. Během jednoho dne je kolo přeplněno. Nový fond, zoufale potřebující alokaci, souhlasí s novým SAFE s limitem 100 milionů dolarů a 50% slevou. Pre-seed investor je nadšený a zvýší svou pozici desetkrát výš. Společnost se za 8 týdnů nijak zásadně nezměnila a stále před spuštěním nemá žádné tržby. - Fund B investuje do předseed kola startupu s limitem 10 milionů USD. Společnost sjede a okamžitě je zisková. Dostanou se k příjmům 200 milionů dolarů, vyplivnou hotovost, ale už nikdy nezvýši. Fund B ponechává spoluhodnotu na 10 milionů dolarů. Na papíře má Fond A mnohem lepší výkon než Fond B: vyšší TVPI, IRR, pravděpodobněji "horní kvartil" nebo "horní decil". Ale jsou opravdu takové? Jsou to vymyšlené případy, ale založené na skutečných příkladech. Pod povrchem známek VC je mnohem víc.