Argentina včera upravila své měnové pásmo, aby zmírnila nejzřetelnější problém svého pásma – totiž že slabá strana pásma znamenala nechtěné posílení inflace upraveného pesa 1/

Vyhýbání se skutečnému zhodnocení (kvůli pomalejšímu růstu než míra inflace) je pozitivní posun – i když ponechává otevřenou otázku, zda je potřeba další úprava reálného směnného kurzu, aby se zabránilo širšímu deficitu CA (vzhledem k exportu, který byl posunut dopředu + úrok). 2/

To je dobré (lepší než nedělat nic) a zároveň náročné vzhledem k nutnosti získat 10–15 miliard dolarů na pokrytí externích dluhových služeb GoA. Ale ani to zcela nezruší prodeje rezerv financované MMF v roce 2025 ... 4/

Argentina postrádá exportní základnu, aby rychle budovala rezervy a zároveň platila amortizace stávajícího zahraničního dluhu (což znamená rostoucí zátěž vnějšími zájmy i při refinancování trhu) ... což dělá vykopání z současné rezervní díry výzvou 5/

Preferoval bych politickou cestu, která je v souladu s návratností k přebytku běžného účtu (i kdyby to znamenalo větší reálné odpisy) vzhledem k externímu dluhu Argentiny a slabé počáteční hodnotě likvidity v kurzu 6/