MOJE 3 NEJLEPŠÍ NÁZVY NÁSTROJŮ AI Umělá inteligence dnes naráží na dva tvrdé limity: sílu a prostor. Existuje spousta $NVDA GPU, ale nedostatečná kapacita pro jejich provoz. Vítězi jsou ti, kteří promění levnou energii na spolehlivý výpočetní výkon, který zůstane plný a běžící. Zde jsou moje 3 nejoblíbenější jména 🧵

1. $NBIS | Nebius Cloudová utilita pro věk umělé inteligence Nebius je nejbližším příkladem skutečného integrovaného nástroje umělé inteligence. Prodává kapacitu před zahájením výstavby, což znamená, že příjmy jsou uzamčeny dlouho před nalitím betonu. Dohoda o $MSFT hodnotě 17 miliard USD potvrdila, že tento model funguje, protože tyto víceleté smlouvy zajišťují peněžní tok a snižují finanční riziko, protože využití je zaručeno. Datová centra společnosti Nebius jsou postavena o ~20 % energeticky úsporněji než typická cloudová pracoviště, což znamená, že každá prodaná GPUHODINA stojí méně. V odvětví, kde náklady na energii mohou přesáhnout 40 % celkových provozních nákladů, se tato delta rychle slučuje a umožňuje společnosti Nebius stanovit ceny pod $AMZN AWS nebo Azure při zachování vyšších marží. To, co odlišuje Nebius od ostatních poskytovatelů neocloudu, je jeho softwarová vrstva. Nabízí integrované vývojářské nástroje (ClickHouse pro zpracování dat, MLOps pipelines a AI-native infrastruktur management) sdružené do stejného prostředí jako výpočetní technika. Díky tomu je jeho platforma "lepkavější". Jakmile vývojáři nasadí pracovní zátěž na Nebius, náklady na přechod rostou, protože úložiště i tréninkové kanály jsou optimalizovány pro interní systémy Nebius. Výsledkem je plnohodnotný setrvačník: levná energie, efektivní využití hardwaru a vestavěné softwarové nástroje, to vše se vzájemně posiluje. Vydělává jako energetická společnost, ale roste jako softwarová platforma.

2. $IREN | IREN Limited Energy-to-Compute engine v éře umělé inteligence IREN je strukturálně nejvíce vertikálně integrovanou společností v celém segmentu infrastruktury AI, protože řídí celý hodnotový řetězec od výroby energie až po dodávku výpočetních prostředků. Její náklady na obnovitelnou energii jsou v průměru ~3,5 centu za kWh (jedny z nejnižších v Severní Americe) a vlastní fyzickou půdu, rozvodny a chladicí systémy potřebné k rychlému uvedení další kapacity do provozu. To, co odlišuje IREN, je jeho schopnost přeměnit tento levný výkon na pronajímatelnou kapacitu GPU rychleji než většina srovnatelných produktů. Společnost již provozuje vlastní AI cloud s několika tisíci aktivními $NVDA GPU a plány expanze počítají s dalšími desítkami tisíc po celé Kanadě a Texasu. Tato zařízení mohou být uvedena do provozu během čtvrtletí, protože povolení, energetické propojení a základy infrastruktury jsou již na místě. Vnitřní ekonomika je to, co mě na tom přitahuje, protože IREN vlastní jak energii, tak shelly, což nezpůsobuje žádné průchozí poplatky a hrubé marže na výpočtech GPU mohou přesáhnout 70 %. Vedení naznačilo plán na 60K GPU do roku 2026 & ~$2,5 miliardy v obnově poskytovatele cloudových služeb, jakmile se využití zvýší. Když vlastníte energii, půdu a hardware jako IREN, pak získáváte celou marži místo toho, abyste ji rozdělovali mezi dodavatele.

3. $CIFR | Těžba šifer Pronajímatel výstavby umělé inteligence Cipher's hraje tradičnější, ale stále relevantní roli v tématu AI Utility. Působí především jako pronajímatel infrastruktury tím, že pronajímá kapacitu energie hyperscale nájemcům. Areál Barber Lake (navržený pro extrémní hustotu regálů a škálovatelnost několika gigawattů) je již ověřen desetiletým pronájmem v hodnotě několika miliard dolarů se společností $GOOGL. Tato dohoda uzamkne stabilní příjmy pro Cipher a odstraní většinu krátkodobého rizika ze stolu, protože využití zůstává vysoké a riziko protistrany je nízké. Kompromis je trochu strukturální, protože Cipher dostává fixní nájemné místo růstu z rostoucích cen GPU-hodin. Dokud bude GPU málo, nájemci budou platit za kapacitu, ale jakmile se nabídka dožene nebo hyperscaleři začnou stavět více interně, tyto marže se rychle sníží. Na rozdíl od Nebius nebo IREN, Cipher nevlastní výpočetní vrstvu, protože vlastní půdu, energii a skořápky. Růst závisí na získávání kapitálu prostřednictvím směnek nebo nabídek akcií na vybudování dalších lokalit. Model vypadá spíše jako průmyslový REIT se stabilním peněžním tokem, ale omezeným růstem. Na napjatém kapacitním trhu to funguje dobře, ale jakmile se nabídka otevře, změní se na defenzivní, místo aby byla poháněna růstem.

Všechny tři řeší stejný problém, že není dostatek energie a místa připraveného na GPU. • $NBIS sestavení napříč softwarovou a vývojářskou vrstvou • $IREN se převádí na výkon a výpočetní výkon • $CIFR pronajímá fyzickou vrstvu prostřednictvím dlouhodobých pronájmů Infrastruktura umělé inteligence se posouvá od nákupu dalších GPU k napájení těch, které již máme, pomocí napájení, propojení a chlazení jako nových škrticích bodů.