Včera Qiao Wang, zakladatel AllianceDAO, tweetoval, že většina chytrých obchodníků a dlouhodobých investorů se v různých časových obdobích změnila v medvědí a vhodná redukce pozic je racionální volbou. Ale ať už se jedná o měnový kruh nebo jiná odvětví, zdá se, že existuje oblíbené rčení: Když se všichni dívají jedním směrem, trh často nemusí nutně jít tímto směrem. Jak tomu rozumět? Pokud se na to podíváme z reflexivního hlediska, tržní ceny odrážejí očekávaná očekávání, nikoli samotná fakta. Když má každý určité očekávání, toto očekávání je již zahrnuto v ceně. Nelze to však mechanicky chápat jako "všichni jsou medvědí → odrazí se". Protože pokud je důvodem medvědí nálady zhoršení skutečných fundamentů, pak každý ví, že bude i nadále klesat. Protože trh neodráží pouze emoce, ale také odráží realistická ekonomická omezení. GPT to shrnul do jedné věty: Trh neodměňuje většinu za to, "čemu se již věří", ale pouze za to, "čemu má věřit většina".