"je to přesně jako v roce 1999" - Paul Tudor Jones Občas slyším makro obchodníky srovnávat současnou bublinu s rokem 1999 kvůli mánii umělé inteligence a nataženým oceněním, ale podle mého názoru je to docela líná věc a měla by být brána s rezervou. V roce 1999 byly trhy poháněny bujností soukromého sektoru v době s minimální fiskální brzdou – americká vláda ve skutečnosti hospodařila s rozpočtovým přebytkem. tj. net saver (představte si to). Dnes jsou trhy zcela ovlivňovány masivními fiskálními výdaji a monetizací dluhu, protože USA se očividně topí v dluzích. Sanae Takaichiová by v Japonsku v roce 1999 nikdy nevyhrála. V roce 1999 Fed zvyšoval sazby, rozvaha byla malá a nedocházelo k žádnému QE. V roce 2025 sazby klesají, rozvaha je obrovská a máme více zkratek, než dokážeme spočítat. s znovu naplněným TGA se chystáme zahájit globální likvidní flám po celém světě (viz SANAE výše). v roce 1999 neměla americká technologická bublina systémovou smyčku zpětné vazby globálního obchodu; Čína tehdy nebyla ani ve WTO. tentýž stimul, který nafukuje americká aktiva, dnes přetváří i dodavatelské řetězce všude jinde. tj. americký akciový trh je globální ekonomikou. V roce 1999, po krachu, zůstal dolar několik let na býčím trhu, což ve skutečnosti působilo jako protivítr pro samotné zhodnocování ceny zlata. V roce 2025 je dolar nejen na pokračující cestě oslabování, ale zlato je doslova na roztrhání, protože každý suverénní hráč hraje na palubě. Ale co je možná nejdůležitější, v roce 1999 neexistoval Bitcoin, sociální média ani chytré telefony. V roce 2025 má každý na celém světě v kapse únikový ventil. Takže ne. Pro mě to vůbec "nepůsobí přesně jako v roce 1999". Pro ty, kteří jsou připraveni, to vypadá jako životní příležitost.