BNB nyní překonala Solanu v celkové nabídce stablecoinů a stala se třetím největším řetězcem podle likvidity stablecoinů s 13,3 miliardy USD v oběhu, čímž těsně předstihla Solanu s 13 miliardami USD. Oba ekosystémy zaznamenaly výrazný růst za letošním rokem: nabídka stabilních coinů BNB vzrostla o 96 %, zatímco Solana o 145 %. Ale od říjnové kaskády likvidace se jejich trajektorie rozcházely. Solana ztratila 3,7 miliardy dolarů oproti svému historickému maximu 16,7 miliardy dolarů (-22 %), zatímco BNB se od svého maxima 14,1 miliardy dolarů (-800 milionů dolarů) vrátila pouze o 5 %, čímž si udržela pozici efektivněji. Velkou část nedávného rozvoje BNB pohání tokenizovaný peněžní fond USDY od @circle, který meziměsíčně vzrostl o 62 %, spolu s pokračujícím růstem USDC (+13 % oproti -21 % u Solany). H/T @artemis

Týdenní přílivy DAT se blíží k ročním minimům navzdory masivním slevám na tokeny od vrcholu nákupního tlaku v červenci: BTC: –22 % ETH: –16 % SOL: –32 % I přes tyto slevy však celková poptávka po DAT minulý týden dosáhla pouhých 245 milionů dolarů a od prvního říjnového týdne nepřekročila 500 milionů dolarů. Pro představu, každý týden od 14. července do 14. října přinesl přílivy 1,3 miliardy dolarů, s vrcholy dosahujícími 5,6 miliardy dolarů. Zpomalení je nyní ještě výraznější. Říjen uzavřel na 1,9 miliardy dolarů celkových přílivů DAT — nejslabší měsíc od října 2024 — a listopad se chystá ještě nižší, přibližně na 1 miliardu dolarů. Téměř veškerá nákupní aktivita tento měsíc byla poháněna tím, že @fundstrat+ @BitMNR získal 192 tisíc ETH. Většina ostatních fondů zůstala stranou. Správa pokladny, nebo spíše jeho absence, bude závěrečným zakončením většiny těchto DAT. Přežijí jen ti silní.

Do týdne vstupujeme po třetím po sobě jdoucím týdnu odlivů z digitálních aktivních ETP, tentokrát v celkové výši 2 miliard dolarů, což je největší týdenní výprodej od únorových 2,9 miliardy dolarů. Zatím tento měsíc $BTC zaznamenal konec přes 7 % svých přílivů za rok (-2 miliardy USD), zatímco $ETH klesl o 8,5 % (-1,1 miliardy USD). Rotace z oborů je stále viditelnější v flow datech a co je důležité, žádná z ní se nepřesouvá do alternativních postav. Kapitál jednoduše opouští ekosystém, nekonečný volný pád po křivce rizika. Jeden zvlášť zajímavý úhel: při 96 000 USD je nyní každý krátkodobý držitel BTC (držení 154 dní nebo méně) v minusu. To je celá kohorta sedící v nerealizovaných ztrátách, což vytváří prostředí, kde nucený prodej a volatilita mohou rychle zrychlovat. Když se podíváme dopředu, nastavení je poměrně jasné. Nestabilní reálné sazby, slabší likvidita a odložené škrty nadále ovlivňují tlakové toky v blízké budoucnosti, ale strukturální příznivé větry se nezměnily. Staking ETF, poptávka po státních dluhopisech (DAT) a další vlna růstu onchain úvěrů a stablecoinů zůstávají silnými motory pro znovuakumulaci, jakmile se makro stane příznivým. Odsud přežívají jen ti nejsilnější. H/T @CoinSharesCo