GitHub Copilot 开创了 AI 编码助手的先河。首个进入市场。2000 万用户。然后 Claude Code 和 OpenAI Codex 于 2025 年中期推出。在六个月内，Copilot 的每日安装量达到了顶峰并开始下降，而竞争对手的总安装量超过了 100,000。 剑并没有落在落后的公司身上。它割断了早期的领导者。如果微软在六个月内可以失去市场份额，那么没有人是安全的。 我分析了来自 25 家上市软件公司的 374 个季度 NDR 观察数据。多年来，下降看起来是渐进的。净美元留存率从 2022 年的 125% 降至 2025 年的 112%。逐季下降。ChatGPT 发布时没有悬崖式的下降。企业采用 Copilot 时也没有加速。 然后来到了 2026 年。 第 25 百分位在一个季度内从 106% 降至 101%，现在触及了盈亏平衡线。最弱的公司首先出现了亏损。Zoom 的留存率为 98%。Asana 为 96%。底部四分位现在正在收缩。 底部四分位的公司面临不同的威胁，但它们有一个共同的特征：产品简单到可以被替代。（94% NDR）服务于受到宏观经济条件影响的小型企业。Zoom（98%）面临 Teams 和 Google Meet 的近乎免费的替代品。Asana（96%）提供的任务工作流可以被竞争对手和 AI 代理复制。 宏观压力。商品化。竞争。AI。每一把刀刃的切割方式不同。底部四分位将看到加速的损失。有些可能会直接陷入收缩。达摩克利斯之剑悬挂在一根马毛上。对于竞争类别中的简单产品来说，那根马毛正在磨损。