1/ 昨天我们介绍了直接发行计划：一种SEC注册的上市公司直接从投资者那里通过链上筹集资金的新方式。 今天，我们将详细介绍什么是直接发行计划，它适合谁，以及它解决了什么问题。

2/ 直接发行计划是一种合规机制，允许上市公司以实时市场价格或更低的价格直接向投资者提供新注册的代币化股份。 投资者直接从发行人处购买。 收益即时以稳定币结算。 股东记录实时更新。

3/ 直接发行计划适合谁？ 希望的上市公司： ➕ 较低的资本成本，相比于ATM交易台 ➕ 更广泛的全球投资者覆盖 ➕ 对时机、折扣和发行规模的控制 ➕ 实时结算和登记更新 ➕ 现代化的流程，而非传统的工作流程

4/ 为什么今天的主要发行不足？ 现有系统依赖于缓慢且中介繁多的流程： ➕ 2–3% ATM 费用 ➕ 手动日终对账 ➕ 有限的发行窗口 ➕ 资本获取延迟 直接发行计划用可编程的实时链上基础设施取而代之。

5/ Superstate 提供了转移代理基础设施，使这一机制得以实现：链上结算、代币化股份的发行，以及在 Ethereum 和 Solana 上实时更新股东名册。 直接发行计划是发行人的提议，Superstate 提供了支持该计划的基础设施。