Стелс-QE у повній силі. Казначейство США щойно здійснило найбільший в історії викуп боргу — $15B, побивши минулотижневий рекорд $14,7 млрд. Викупи казначейських облігацій безпосередньо вводять ліквідність у систему — готівка банкам, жорсткіші спреди, звільнені баланси. Це не друк ФРС... Але ефект той самий. І віддаляємо масштаб: - PMI вперше за багато років друкував вище 50 протягом двох місяців поспіль. - Репо ін'єкції повернулися. - Баланс ФРС тихо повернувся до розширення. Ліквідність змінюється. І кожен великий криптоцикл дотримувався одного: ліквідності.