Ринок підлаштований — просто не так, як ви думаєте Більшість людей вважають, що ринки несправедливі через інсайдерів або маніпуляції. Це не справжня проблема. З кожною твоєю угодою хтось швидший — по той бік. Вони вже виграли до того, як ви натиснете підтвердити. Ви просто платите за це — за кожну угоду, навіть якщо ви це усвідомлюєте, чи ні. 1. Прихована проблема CLOBs Більшість бірж працюють за Центральною лімітною книжкою ордерів (CLOB): співпадіння в реальному часі, оновлення за тиком, «перший-прийшов-перший вийшов». Просто. Ефективно. Але структурно упереджений. Замовлення обробляються послідовно, тому найшвидший учасник завжди має пріоритет. Трейдери з кращою інфраструктурою або власним доступом до даних можуть першими відреагувати і взяти застарілі котирування до того, як решта ринку відкоригується. LP це знають і, щоб захистити себе, вони розширюють спреди та котирують більш обережно, враховуючи постійний ризик несприятливого відбору. Внаслідок цього кінцевий користувач отримує гіршу ціну. Чим швидше, тим більше витягуєте. Всі інші платять за це. 2. Часті аукціони партій у капсулах Часті аукціони партій (FBA) ліквідують цю гонку озброєнь Замість безперервного узгодження замовлень, група FBA здійснює замовлення у дуже короткі, дискретні часові вікна (50–200 мс) і оформляє їх за єдиною ціною. Оскільки всі учасники партії торгують за однакову ціну, переваги в швидкості зникають. Пакетне вікно — це саме лежачий поліцейський, але замість штучного уповільнення швидких учасників це робить швидкість структурно неважливою. Роздрібний трейдер і спільний HFT беруть участь на рівних, усуваючи постійну гонку за мікросекундним виконанням. Ця єдина структурна зміна має значущі наслідки: - Зникає негативний відбір - Спред звужується - Покращується визначення ціни - Маніпуляція стає структурно неможливою - Партії прозорі та перевіряються 3. Що це означає на практиці Щодо @poddotnetwork структурний податок ширших спредів, тонших книг і негативного відбору знімається на рівні протоколу. LP котирують більш жорстко, бо вони несуть менший ризик. Трейдери працюють краще, бо ліквідність, до якої вони отримують, є справжньою, стабільною і справедливо оцінена. Ринок функціонує так, як повинен....