Стейблкоїн може бути повністю забезпеченим і все одно зазнати краху. Емітенти можуть утримувати достатньо резервів, щоб покрити кожен долар у обігу, і все одно депегувати, якщо ці резерви недоступні, коли вони потрібні. BIS виклав цю думку у своїй статті «On par: A Money View of Stablecoins». Вони проводять аналогію, що стейблкоїни — це сучасний еквівалент євродоларів, де приватні доларові депозити замінюють офшорні. Традиційний банкінг зберігає пар через розрахунки центрального банку, мережі первинних дилерів, постійні послуги репо та кредитора останньої інстанції. Стейблкоїни не мають жодного з цих механізмів. Якщо є панікація, немає форвардного ринку, немає кредитної лінії і немає механізму, який би поглинув тиск до того, як він безпосередньо потрапить у резерви. Аналогія виходить за межі євродоларів. У нинішньому вигляді стейблкоїни нагадують дикі банки Америки XIX століття. Вони працюють у фрагментованих юрисдикціях без інституційної інфраструктури, яка підтримує стабільність традиційної банківської системи. Але це той самий шлях, яким пройшла сама банківська система. Wildcat Banking був фрагментованим, але зрештою призвів до федерального контролю та консолідації, що зробило систему функціональною у масштабі. Регулювання стейблкоїнів також зробило банківську систему функціональною у масштабі.