O QE furtivo está em plena ação. O Tesouro dos EUA acaba de executar a maior recompra de dívida da história - $15B, quebrando o recorde de $14.7B da semana passada. As recompras do Tesouro injetam liquidez diretamente no sistema - dinheiro para os bancos, spreads mais apertados, balanços liberados. Não é impressão do Fed... Mas o efeito é o mesmo. E ampliando a visão: - O PMI acabou de imprimir acima de 50 por dois meses seguidos pela primeira vez em anos. - As injeções de repo estão de volta. - O balanço do Fed silenciosamente voltou a se direcionar para a expansão. A liquidez está mudando. E cada ciclo importante de cripto seguiu uma coisa: liquidez.