O tema da semana passada é que o mercado começou a precificar a guerra como algo mais do que uma "excursão" de curto prazo. Você vê isso nos swaps de IPC, na estrutura a termo do petróleo e nos mercados de taxas. Os swaps de IPC agora estão prevendo uma inflação crescente nos próximos 13-24 meses em comparação com antes da guerra.

No petróleo, os contratos de longo prazo aumentaram em relação aos contratos de curto prazo. Isto aliviou modestamente a backwardation sem que o mês atual tivesse uma queda... uma ação de preço muito rara na curva.