O choque do petróleo reavivou os medos de inflação e os mercados estão a precificar um Fed mais agressivo. Enquanto as expectativas de curto prazo aumentam, a verdadeira história são as expectativas de longo prazo. As expectativas de inflação a 5 anos, 5 anos à frente, uma medida da credibilidade do controle da inflação sustentada, permaneceram bem ancoradas entre 2,3-2,8% apesar do estímulo da era COVID, da crise energética impulsionada pela guerra de 2022, tarifas e agora outra crise energética impulsionada pela guerra. A conclusão: Os mercados ainda acreditam que a inflação será contida. Mas a história adverte: uma vez perdida (veja: anos 70 como exemplo), a credibilidade é dolorosamente difícil de reconstruir. Via Deutsche Bank