Em 2003, Bush lançou a Guerra do Iraque com um projeto de lei de gastos "emergenciais" de 79 bilhões de dólares. O Congresso não aumentou os impostos para pagá-la. Eles não venderam títulos de guerra como FDR fez na Segunda Guerra Mundial. Em vez disso, apenas pegaram emprestado o dinheiro — sabendo muito bem que o Fed monetizaria a maior parte dessa dívida imprimindo novos dólares. E foi exatamente isso que aconteceu. O balanço do Fed explodiu de 700 bilhões de dólares em 2002 para mais de 2 trilhões de dólares até 2008. Enquanto isso, os americanos comuns viram os preços da gasolina dobrarem e os custos dos alimentos dispararem. O verdadeiro custo da guerra não era apenas a etiqueta de preço de 2,4 trilhões de dólares — era o imposto oculto da inflação atingindo cada supermercado e bomba de gasolina em todo o país. A teoria monetária moderna em ação, décadas antes de os políticos começarem a chamá-la assim.