As instituições + ativos reais tokenizados são reais, mas a curva de demanda é desigual. A tokenização só vence quando remove esses pontos de dor: mobilidade de colaterais, velocidade de liquidação, custo operacional. • As stablecoins são trilhos, não o produto. A velocidade + ligações limpas para rendimento/custódia importam • O retalho ainda é o tubo que falta: o acesso em conformidade em grande escala é difícil • A privacidade é a restrição adormecida para grandes balanços O trabalho não está terminado.