Larry Ellison, uma das pessoas mais ricas do mundo, acabou de garantir pessoalmente $45,7 bilhões para que seu filho David pudesse comprar um estúdio de Hollywood. Isso representa cerca de um quinto de toda a sua fortuna, bloqueado com um compromisso irrevogável que ele não pode desfazer enquanto o negócio estiver aberto. Preço total: $111 bilhões. A família Ellison está colocando o capital, e $57,5 bilhões em dívida estão vindo do Bank of America, Citigroup e Apollo. Mas siga a trilha do dinheiro: a AT&T pagou quase o mesmo preço por esses mesmos ativos em 2018 ($108,7 bilhões). Quatro anos depois, a AT&T desistiu e os vendeu por cerca de $43 bilhões, uma perda de $47 bilhões para os acionistas. Assim, a mesma HBO, o mesmo estúdio Warner Bros., os mesmos quadrinhos da DC e a CNN estão sendo vendidos pela terceira vez em oito anos, por quase o mesmo preço que já arruinou um comprador. Nove meses atrás, as ações da WBD estavam a $7,52. Hoje estão perto de $29. Essa alta de 284% não foi impulsionada por melhores resultados empresariais. Foi inteiramente impulsionada por uma guerra de lances entre a Netflix e a Paramount que continuou a escalar até que a Netflix finalmente se retirou. As ações da Netflix subiram 13% no momento em que eles saíram. Eles gastarão $20 bilhões fazendo seu próprio conteúdo em vez disso. A matemática da dívida é outra coisa. A WBD já carrega cerca de $33,5 bilhões em dívida, principalmente herdada da era da AT&T. A Paramount agora está empilhando mais $57,5 bilhões em cima. A empresa combinada será uma das empresas de mídia mais alavancadas já montadas, enquanto o lado da TV a cabo do negócio (CNN, TNT, Discovery Channel) continua a perder espectadores e receita publicitária a cada trimestre. David Ellison fundou a Skydance em 2006. Apenas cinco de seus filmes ultrapassaram $200 milhões nas bilheteiras domésticas, três deles estrelados por Tom Cruise. Ele fundiu a Skydance com a Paramount em agosto passado. Agora ele está absorvendo todos os seis grandes estúdios de Hollywood da Warner Bros., que se tornaram os cinco grandes quando a Disney comprou a Fox em 2019. Agora os cinco grandes se tornam os quatro grandes. A última pessoa que apostou $108 bilhões que poderia construir um império de mídia em torno da Warner Bros. foi o CEO da AT&T. Ele errou por cerca de $47 bilhões.