1/ 3O livro de crédito não garantido da Jane continua saudável, com um LTV ponderado pela dívida em 14,6%, sendo que 96,6% da dívida está abaixo de 25% de LTV. Compartilhando um relatório mais detalhado sobre como o nosso modelo de risco se comportou durante a recente venda.

2/ A um nível elevado, os ativos estão alocados da seguinte forma: 77,34% (26,9 milhões de dólares) em Aave V3 e 22,66% (7,88 milhões de dólares) nas nossas linhas de crédito não garantidas.

3/ Ao subscrever linhas de crédito não garantidas, o nosso modelo de risco é dividido em quatro submotores distintos: risco de fraude, risco de crédito, risco de ativos e risco de portfólio. Todos estes são alimentados numa sequência para derivar um limite de crédito e um APY implícito para um determinado utilizador.

4/ Modelos de risco de crédito disposição a pagar (PD) usando dados de bureaus de crédito via zkTLS. Modelos de risco de ativos capacidade de pagamento (LGD) usando ativos verificados de DeFi + bancos.

5/ Risco de crédito A 3Jane tem uma taxa de reembolso de 100% no nosso pagamento de 1 de fevereiro de 1% da linha de crédito em aberto. 3 utilizadores fizeram um pagamento superior a 1% para os trazer de volta à saúde. Isso marca 4 meses do nosso produto em funcionamento sem incumprimentos num regime de mercado extremamente adverso.

@_respired_ 6/ 3A exposição de crédito atual de Jane tem uma média ponderada de 778/850 no VantageScore 3.0, que avalia para a faixa de crédito prime/superprime. 49,1% da dívida em aberto está alocada na faixa superprime (>781), com os restantes 50,9% alocados na faixa prime (>661).

7/ Risco de ativos O nosso LTV ponderado pela dívida está atualmente em 14,6%, com 96,6% da dívida abaixo de 25% LTV. Como pode ser visto no gráfico abaixo, uma concentração esmagadora da dívida está com utilizadores na faixa de 5-15% de LTV.

8/ Apesar da recente venda (BTC -24%, ETH -34% ao longo do mês), a razão de cobertura manteve-se essencialmente estável no YTD: 14,88% → 14,6%, impulsionada por fazendas denominadas em stablecoin + dinheiro de banco subscrito.

9/ A composição do ativo subjacente que suporta o pool é a seguinte: - Estáveis (58,8%): USDC, USDT0, PYUSD, Bank USD, várias fazendas - Principais (36,8%): HYPE (45%), ETH (40%), BTC (15%) - Altcoins: 4,3%

11/ O shortfall esperado (ES) ao longo de um mês na cauda de 1% é de -23,8%, com base na exposição geral dos ativos da carteira. Dada a capitalização atual do pool em relação à dívida, isso implica um nível de risco de queda bem contido, com ampla cobertura de capital mesmo sob cenários extremos de estresse de risco de cauda.

O livro de Jane é melhorado com crédito através de um fundo de seguro de $1M como uma tranche de capital que assume o capital de primeira perda em caso de incumprimentos. Isso representa um buffer de capital de ~12,81% antes que a tranche júnior comece a assumir perdas.

13/ O livro está a gerar um spread acima do mercado: ~7,62% de APY implícito ponderado, cerca da taxa de empréstimo da Aave + 377 bps. As taxas são flutuantes - as nossas linhas de crédito não garantidas são reajustadas continuamente com base na taxa de empréstimo da Aave, com um spread de crédito adicionado para refletir o aumento do risco de crédito.

14/ 3Jane monitora o risco da pool em tempo real e utiliza simulações específicas do protocolo e modelagem de correlação para calibrar LTVs para cenários de queda.