As pessoas – especialmente no Ethereum – adoram exagerar as stablecoins ultimamente, mas a dura verdade é que elas geram quase nenhuma receita onchain para além da existência. Os emissores de stablecoins geram milhares de milhões em receitas, mas quase nada disso é onchain. Vem de investir e manter reservas fora da cadeia. E não há forma nativa de investir neles ou participar nessas receitas – sem token, sem DAO, sem potencial de valorização (apenas uma ação). Entretanto, a receita real gerada pelos utilizadores na onchain caiu negativamente: -50% desde o início do ano. Os gráficos só ficam decentes quando se somam os emissores de stablecoins – um dos poucos setores que ainda está a crescer (que não gerem receitas onchain). Toda esta narrativa de stablecoin-como-vitória é uma explicação recente. É preguiçoso, especialmente no ETH, onde quase todas as tendências principais desde 2023 foram desastradas.