Ceny ropy nie są już największym zagrożeniem dla rynków. Coraz bardziej oczywiste staje się, że rynki obligacji będą decydować, jak długo prezydent Trump może kontynuować wywieranie presji w wojnie z Iranem. Wartość obligacji 10-letnich wzrosła o około 45 punktów bazowych od momentu rozpoczęcia wojny 28 lutego. To jest zgodne z szybkim wzrostem, który zaobserwowano wokół "Dnia Wyzwolenia" w kwietniu 2025 roku. Gdy wartość obligacji 10-letnich wzrosła powyżej 4,50% w kwietniu 2025 roku, prezydent Trump zaczął rozważać potencjalne "wstrzymanie" taryf. A gdy wartość obligacji 10-letnich przekroczyła 4,60%, prezydent Trump oficjalnie wprowadził 90-dniowe wstrzymanie swoich wzajemnych taryf 9 kwietnia 2025 roku. Z wartością obligacji 10-letnich na poziomie 4,40%, uważamy, że zakres 4,50% do 4,60% znów będzie "linią w piasku". Gospodarka USA nie może znieść wartości obligacji 10-letnich na poziomie 5%.