【Morgan Stanley, obniżenie oceny małych spółek】 Po około 4 latach, od marca 2021 roku, kiedy to rekomendowano "kupno" małych spółek, w końcu obniżono ich ocenę do "neutralnej". Zaledwie kilka miesięcy temu Morgan Stanley, który twierdził, że "środowisko obniżek stóp procentowych w 2026 roku i cykl wzrostu zysków będą korzystne dla małych spółek", zmienił zdanie. Zmiana kierunku, mimo że samodzielnie wskazuje na wzrost EPS o 10% i poprawę przychodów o 7%, może sugerować nie tylko zwykłą korektę taktyczną, ale także większe zmiany strukturalne.

Oto główne punkty dotyczące dzisiejszej obniżki ratingu. ✅【Zmiana w nastawieniu】 ・Morgan Stanley wyraźnie stwierdził, że w prognozach na 2026 rok "po raz pierwszy od marca 2021 roku małe spółki są w kategorii overweight" ・Podstawą tego są kontynuacja obniżek stóp procentowych przez Fed, prognoza wzrostu PKB na poziomie 2,6% oraz silna poprawa wyników EPS małych spółek na poziomie +10%. ✅【Tło obniżki ratingu】 ・Nie tylko małe spółki, ale także amerykańskie obligacje inwestycyjne zostały obniżone do kategorii underweight w wyniku podwójnej obniżki ratingu, co wyraźnie pokazuje ostrożne podejście do całego ryzykownego aktywa. ・W tym kontekście, w tym także mikro spółki, wyraźnie wskazano, że "należy priorytetowo traktować realizację zysków". ✅【Reakcja rynku】 ・Negatywna reakcja, obawiająca się krótkoterminowej presji spadkowej na Russell 2000, stanowi około 40%. ・Z drugiej strony, istnieją również silne głosy, które postrzegają to jako "dobrą okazję do przesunięcia kapitału w kierunku dużych spółek (SPY, QQQ)".

👉 To nie jest tak, że wyniki małych spółek same w sobie się pogorszyły, ale obawy dotyczące rynku kredytowego i poziomu zadłużenia mogły skłonić do decyzji o zmniejszeniu ryzyka. Jeśli główną przyczyną są zmiany w makrośrodowisku, to w zależności od przyszłych wskaźników ekonomicznych (dane o zatrudnieniu, CPI) może być miejsce na zmianę stanowiska. 👉 W obliczu już wysokich wycen dużych spółek, należy również zwrócić uwagę na scenariusz „przejścia na duże spółki”. Warto obserwować ruchy Russell 2000 oraz zmiany spreadów obligacji inwestycyjnych.