Obecnie istnieje rosnące rozłączenie między narracjami a cenami na rynku. Oczekiwania dotyczące cięć stóp procentowych przez Fed są przesuwane, podczas gdy pozycjonowanie i sentyment odzwierciedlają zwiększoną pewność w cyklicznej reakceleracji. Uważam, że małe spółki są tutaj niezwykle wrażliwe. Teza "rozgrzewania rynku" opiera się na 1) wsparciu ze strony Fed i 2) dodatkowej stymulacji w roku wyborczym, z czego żadne nie wydaje się prawdopodobne w najbliższym czasie. Interpretuję spadek rentowności obligacji jako wynik spowolnienia oczekiwań wzrostu, ponieważ cięcia stóp procentowych zostały wycenione na dalszą przyszłość. Pojawiają się również inne sygnały recesji, takie jak działania handlowe złota i przewaga defensywnych sektorów. Podoba mi się propozycja ryzyka/zwrotu krótkich pozycji na $IWM.