1/ 3Księga kredytów nie zabezpieczonych Jane'a pozostaje zdrowa, z wskaźnikiem LTV ważonym długiem na poziomie 14,6%, przy 96,6% długu poniżej 25% LTV. Dzielimy się głębszym raportem na temat tego, jak nasz model ryzyka sprawdził się podczas ostatniej wyprzedaży.

2/ Na wysokim poziomie, aktywa są rozmieszczone w następujący sposób: 77,34% (26,9 mln USD) w Aave V3 i 22,66% (7,88 mln USD) w naszych niezabezpieczonych liniach kredytowych.

3/ Przy udzielaniu niezabezpieczonych linii kredytowych nasz model ryzyka jest podzielony na cztery odrębne podsilniki: ryzyko oszustwa, ryzyko kredytowe, ryzyko aktywów i ryzyko portfela. Wszystkie są zasilane w sekwencyjnej linii, aby określić limit kredytowy i domniemane APY dla danego użytkownika.

4/ Modele ryzyka kredytowego skłonności do płatności (PD) wykorzystujące dane z biur kredytowych za pośrednictwem zkTLS. Modele ryzyka aktywów zdolności do płatności (LGD) wykorzystujące zweryfikowane aktywa DeFi + bankowe.

5/ Ryzyko kredytowe 3Jane ma 100% wskaźnik spłat w naszej płatności z 1 lutego w wysokości 1% zalegającej linii kredytowej. 3 użytkowników dokonało płatności przekraczającej 1%, aby przywrócić ich do zdrowia. To oznacza 4 miesiące, odkąd nasz produkt jest dostępny na rynku, bez żadnych niewypłacalności w niezwykle nieprzyjaznym reżimie rynkowym.

@_respired_ 6/ 3Aktualne narażenie kredytowe Jane'a ma ważoną średnią 778/850 VantageScore 3.0, co ocenia się na pasmo kredytowe prime/superprime. 49,1% zadłużenia jest przeznaczone na pasmo superprime (>781), a pozostałe 50,9% na pasmo prime (>661).

7/ Ryzyko aktywów Nasza wskaźnik LTV ważony długiem wynosi obecnie 14,6%, a 96,6% długu znajduje się poniżej 25% LTV. Jak widać na poniższym wykresie, przytłaczająca większość długu znajduje się w zakresie LTV 5-15%.

8/ Pomimo niedawnej wyprzedaży (BTC -24%, ETH -34% w ciągu miesiąca), wskaźnik zabezpieczenia pozostał zasadniczo stabilny od początku roku: 14,88% → 14,6%, napędzany farmami denominowanymi w stablecoinach + gotówką z banków.

9/ Skład aktywów bazowych wspierających pulę jest następujący: - Stablecoiny (58,8%): USDC, USDT0, PYUSD, Bank USD, różne farmy - Główne (36,8%): HYPE (45%), ETH (40%), BTC (15%) - Altcoiny: 4,3%

11/ Oczekiwany niedobór (ES) w ciągu miesiąca w 1% ogonie wynosi -23,8%, na podstawie ogólnej ekspozycji aktywów portfela. Biorąc pod uwagę aktualną kapitalizację puli w stosunku do zadłużenia, implikuje to dobrze kontrolowany poziom ryzyka spadkowego, z wystarczającym pokryciem kapitałowym nawet w ekstremalnych scenariuszach stresowych związanych z ryzykiem ogonowym.

Książka Jane'a z 12/3 jest wzmocniona kredytem z funduszem ubezpieczeniowym w wysokości 1 miliona dolarów jako tranża kapitałowa, która przejmuje pierwsze straty w przypadku niewypłacalności. Reprezentuje to ~12,81% buforu kapitałowego, zanim junior tranche zacznie ponosić straty.

13/ Książka generuje zysk powyżej rynkowego spreadu: ~7,62% ważona implikowana APY, około stawki pożyczkowej Aave + 377 bps. Stawki są zmienne - nasze niezabezpieczone linie kredytowe są ciągle przeliczane na podstawie stawki pożyczkowej Aave, z nałożonym spreadem kredytowym, aby odzwierciedlić zwiększone ryzyko kredytowe.

14/ 3Jane monitoruje ryzyko puli w czasie rzeczywistym i wykorzystuje symulacje specyficzne dla protokołu oraz modelowanie korelacji do kalibracji LTV dla scenariuszy spadkowych.