Mój szef zawsze mówi mi, żebym myślał o popycie i podaży (cc'ing @santiagoroel). Więc dzisiaj to zrobiłem i pomyślałem o interesującej transakcji. Prawdopodobnie się mylę, ale myślę, że to ma sens? WĄSKIE GARDŁO WODY 🧊 TL;DR: Hiperskalowcy budują infrastrukturę AI za ponad 200 miliardów dolarów rocznie na podstawie fizycznie ograniczonego zasobu, którym rządzą przepisy napisane w 1902 roku. Stosunek kapitalizacji rynkowej między infrastrukturą wodną a chipami AI wynosi 100:1. Kiedy wyborcy zdadzą sobie sprawę, że centra danych zużywają więcej wody niż całe ich miasto, spadnie polityczny młot. Transakcja: Długie PHO/PHO/PHO/AWK/$XYL. Katalizator: negocjacje dotyczące rzeki Kolorado kończą się 26 grudnia. I. USTAWIENIE: Wszyscy stawiają na niewłaściwe wąskie gardło. Konsensus dotyczący transakcji w infrastrukturze AI był bolesnie oczywisty: półprzewodniki (już wzrosły o ponad 200%), rozwój sieci energetycznej (już konsensus), uran (wzrost o 69% od początku roku). Wszyscy rozwiązują problem elektryczności. Nikt nie rozwiązuje tego, co rynek pomija: nie możesz trenować GPT-5 bez wody. Nie metaforycznie. Dosłownie. Klastery H100 generujące całą tę "inteligencję" produkują tak dużo ciepła, że chłodzenie przez parowanie jest jedynym ekonomicznie opłacalnym rozwiązaniem na dużą skalę. A chłodzenie przez parowanie ma brudny sekret - woda paruje. Zniknęła. W atmosferze. Na zawsze. Rynek wycenia infrastrukturę AI, jakbyśmy mieli nieskończoną wodę. Nie mamy. Podaż wody w zachodnich Stanach Zjednoczonych jest ograniczona przez pokrywy śnieżne w Górach Skalistych i wskaźniki odnawiania wód gruntowych, które nie zmieniły się od plejstocenu. Tymczasem popyt rośnie parabolicznie. To jest transakcja. II. MATEMATYKA: Bezpośrednie + Pośrednie Zużycie Większość analiz kończy się na "centra danych zużywają X galonów na chłodzenie." To nie jest pełny obraz. Rzeczywista formuła to: Całkowity wpływ na wodę = Bezpośrednie chłodzenie (na miejscu) + Pośrednia produkcja (poza miejscem) Bezpośrednie (na miejscu): Nowoczesne obiekty AI: 1,8-12 litrów na kWh dla chłodzenia przez parowanie "Typowy" hiperskalowy klaster: 15 milionów galonów dziennie (5,4 miliarda galonów rocznie) Równoważnik wody: Równy 50 000 nowym domom Pośrednie (poza miejscem) — To jest to, co wszyscy pomijają: Elektrownie termiczne (węgiel, gaz, energia jądrowa) generujące 24/7 podstawową moc dla tych obiektów zużywają ~10 razy więcej wody niż same systemy chłodzenia do produkcji pary i chłodzenia kondensatorów. Kiedy uruchomisz pełny stos: Prognoza infrastruktury AI w USA na 2030: Całkowite zużycie wody: 1,1-1,7 TRYLIARDU galonów rocznie Kontekst: Równy całkowitemu zużyciu wody przez każde gospodarstwo domowe w Kalifornii. Pozwól, że powtórzę. Do 2030 roku infrastruktura AI będzie zużywać tyle wody, co całkowite zużycie wody w Kalifornii. Nvidia może drukować więcej chipów. Usługi komunalne mogą budować więcej zdolności produkcyjnych. Ale nie możesz finansować więcej opadów deszczu. Przepływ rzeki Kolorado jest determinowany przez pokrywy śnieżne w Górach Skalistych, a ostatnio, kiedy sprawdzałem, nie ma serii B dla cyklu hydrologicznego. ...