Desapalancamiento automático: qué es y cómo afecta a tus posiciones
¿Qué es el ADL?
Desapalancamiento automático ("ADL") es un mecanismo de gestión de riesgos implementado para proteger los fondos de seguros de OKX. Cuando un fondo de seguros de OKX (aplicable a un producto específico) no puede absorber más pérdidas incurridas en relación con la liquidación de una posición deficitaria, el ADL se ejecuta para limitar las pérdidas adicionales a dicho fondo de seguros. En esencia, la posición deficitaria se combina con la posición opuesta rentable o posiciones con apalancamiento alto (que son luego " desapalancadas") ("Posiciones desapalancadas") y ambas posiciones se compensan entre sí y se cerran, eliminando así el riesgo adicional causado por la posición deficitaria para el fondo de seguros OKX. Es importante reconocer que, como resultado del ADL, la posición rentable puede cerrarse y, por lo tanto, se restringe el potencial de obtención de ganancias futuras de esa posición.
OKX cuenta con varios fondos de seguros. Cada línea de productos puede tener uno o más fondos de seguros aplicables ("Fondo de seguros aplicable"). Más información sobre los diferentes fondos de seguros disponibles, incluido su valor actual e histórico, se muestra en este enlace. El riesgo de ADL está vinculado al estado y al valor de cada Fondo de seguros aplicable (y no al valor general del fondo de seguros de OKX), como se explica en este artículo.
El mecanismo de ADL se aplica a futuros perpetuos, futuros con vencimiento y trading de opciones.
¿Por qué es necesario el ADL?
El ADL es necesario para proteger el fondo de seguros de OKX. El fondo de seguros está compuesto por cripto que posee OKX y está diseñado, en parte, para proporcionar un colchón de capital contra los riesgos comerciales y operativos inherentes a la facilitación de los servicios de intercambio de criptomonedas. Estos incluyen los riesgos derivados del emparejamiento de órdenes, el trading con margen apalancado y los préstamos y créditos. Estos riesgos pueden ocurrir debido a las condiciones del mercado, estafadores o eventos de fuerza mayor. El fondo de seguros está financiado por OKX o varios flujos de tarifas e ingresos atribuibles a ciertos productos de OKX.
Dado el beneficio socializado del fondo de seguros, es necesario tomar medidas para proteger los fondos, incluso a través del ADL.
¿Cuándo se ejecuta el ADL?
El ADL está diseñado para ser un mecanismo de gestión de riesgos de último recurso. Como tal, no está destinado a ser ejecutado con frecuencia. OKX toma medidas para minimizar las posibilidades de que ocurra un ADL cuando la posición deficitaria puede ser absorbida de manera segura por el mercado o, si corresponde, en parte por el Fondo de seguros aplicable. El ADL se ejecuta cuando dicha absorción causaría un riesgo excesivo.
eL ADL se ejecuta en los siguientes casos:
Cuando el valor presente de un Fondo de seguros aplicable sea inferior a
el valor promedio del fondo de seguros aplicable en las últimas 8 horas ("Promedio de 8 h") menos lo que sea mayor:
el 30 % del promedio de 8 h;
o 50,000 USD (o equivalente);
(el resultado de la letra a) es el símbolo "Umbral de caída volátil");
Cuando el fondo de seguros aplicable se haya agotado en su totalidad;
Solo aplicable a Futuros de preventa cripto : las órdenes de liquidación pendientes superan un cierto umbral de volumen y tiempo (según lo determinado por OKX) y el mercado no puede absorber eficazmente dichas órdenes.
Como ejemplo de la ejecución del umbral de caída volátil, supongamos que:
A. El valor actual de un Fondo de seguros aplicable es de USD 200.000;
B. El promedio de 8 horas es de USD 400.000;
C. El 30 % del promedio de 8 horas es de USD 120.000 (dado que este es un número mayor que USD 50.000, se utilizaría la ejecución 1(a)(i) anterior, no la ejecución 1(a)(ii)).
Entonces, como 200,000 USD es inferior al umbral de caída volátil de 280,000 USD (por ejemplo, 400,000 USD - 120,000 USD), se ejecutaría el ADL.
¿Qué pasa cuando se ejecuta el ADL?
Normalmente, sin EL ADL, las posiciones deficitarias se liquidan y, por lo tanto, se cierran, colocando dicha posición en el libro de órdenes aplicable a esa posición, con el objetivo de que las órdenes en el mercado para la posición contraria absorban la posición deficitaria. El resultado es que se cristaliza la pérdida para la posición deficitaria, y se ejecuta la orden en el mercado para la posición contraria.
Sin embargo, cuando se ejecuta el ADL, las posiciones deficitarias se liquidan y se cierran al coincidir con una posición contraria rentable o altamente apalancada. Esto significa que las posiciones desapalancadas (que pueden pertenecer a otro usuario, no necesariamente al responsable de la posición deficitaria) se emparejan sin que la posición deficitaria se coloque en el libro de órdenes. Esto ocurre incluso si la posición desapalancada contraria estaba asociada a una orden no cumplida, es decir, aunque no haya una orden para cerrar la posición desapalancada, se cerrará forzosamente al precio de marca en el momento del emparejamiento. Una vez que se hace una coincidencia entre una posición perdedora y una posición desapalancada opuesta, ambas posiciones se compensan entre sí y se cierran. De este modo, se da cuenta de la pérdida de la posición que genera pérdidas, y se obtiene cualquier beneficio de la posición desapalancada hasta el momento de la conciliación. La posición desapalancada no puede obtener más beneficios sin que el usuario introduzca una nueva orden en el libro de órdenes. Un riesgo clave es que cualquier nuevo precio de entrada para nuevas órdenes puede ser diferente de la posición desapalancada.
Para la posición desapalancada en modo aislado, las ganancias se calculan dividiendo la tasa de retorno de la posición por la relación de margen de la posición (que tiene en cuenta el monto de apalancamiento utilizado para esa posición). La pérdida se calcula multiplicando la tasa de retorno de la posición (que sería un número negativo) por la relación de margen de la posición. Para modo spot y futuros, modo Multidivisa y modo Portafolio, la fórmula anterior utiliza la relación de margen de la cuenta del usuario en lugar de la relación de margen de la posición. Cuanto mayor sea el número resultante, más alta será la clasificación de esa posición para el ADL.
¿Cuándo se detiene el ADL?
OKX toma medidas para limitar la duración de la ejecución del ADL, evaluando en tiempo real si las pérdidas futuras pueden ser absorbidas por el mercado, o en su caso, por el Fondo de seguros aplicable.
El ADL finaliza en las siguientes circunstancias, cada una de las cuales corresponde a las condiciones de ejecución mencionadas anteriormente (en otras palabras, la condición de cese a continuación debe coincidir con la condición de ejecución numerada correspondiente):
El valor de un fondo de seguros aplicable aumenta a un monto superior al Umbral de caída volátil más un colchón mayor al
6 % del promedio de 8 horas en el momento en que se ejecutó el ADL; o
10,000 USD (o equivalente);
El valor de un fondo de seguros aplicable es de al menos 8,000 USD (o equivalente);
Solo aplicable a Futuros de preventa cripto: el volumen de órdenes de liquidación cae por debajo de un cierto umbral, según lo determinado por OKX.
Como ejemplo de la condición de cese del umbral de caída volátil, supongamos que:
A. El valor de un fondo de seguros aplicable ha ascendido a 320,000 USD;
B. El umbral de caída volátil es de 280,000 USD;
C. El promedio de 8 horas en el momento en que se ejecutó la ADL fue de 400,000 USD;
D. Que el 6 % del promedio de 8 horas es de 24,000 USD (por tratarse de una cifra superior a 10,000 USD, se utilizará la ejecución de cese del 1(a) anterior y no del 1(b)).
Entonces, como 320,000 USD es superior a 304,000 USD (por ejemplo, 280,000 USD + 24,000 USD), se detendría el ADL.
¿Cómo puedo predecir cuándo va a ocurrir el ADL?
El ADL ocurre con mayor frecuencia en mercados muy volátiles. Como tal, por su naturaleza no es fácilmente predecible. OKX toma medidas para limitar la ejecución del ADL.
El ADL se produce en función de una variedad de factores, incluyendo el grado de ganancia y el grado de pérdida en el que se incurre en una posición, y el monto de apalancamiento realizado. Usando estos factores, se clasifica cada posición. La exposición probable de una posición al ADL, en función de esta clasificación, se muestra en la plataforma DE OKX mediante un sistema de luces de advertencia (se muestra un ejemplo a continuación, donde se encienden cuatro de las cinco luces):
Cinco luces indican el mayor riesgo de que la posición esté expuesta al ADL, mientras que una(1) luz indica un riesgo menor. Independientemente de este sistema de luces de advertencia, en mercados altamente volátiles, incluso las posiciones con un riesgo menor pueden estar expuestas al ADL.
Para ver el estado actual del Fondo de Seguros aplicable, haz click aquí. Las fluctuaciones severas del valor de un fondo de seguros aplicable es un indicador de una mayor probabilidad de ejecución del ADL. Sin embargo, ten en cuenta que puede haber un desfase temporal entre el cambio en el monto de un fondo de seguros aplicable y la actualización del sitio web mencionado, y que el ADL puede ocurrir repentinamente, aunque no hayan ocurrido fluctuaciones severas anteriormente.
El usuario también puede suscribirse al canal de la API de ejecución que proporciona cierta información y advertencias sobre la ocurrencia del ADL.
Más allá de lo anterior, no se emiten advertencias antes de que ocurra el ADL. Una vez que se produce el ADL, se envía una notificación por correo electrónico al usuario afectado con los detalles de la posición cerrada correspondiente.
¿Puedo evitar que mi posición se vea afectada por el ADL?
Los motores de gestión de riesgos de OKX seleccionan qué posición estará sujeta a ADL en función de una variedad de factores, incluido el alcance de las ganancias y el grado de pérdida en el que incurre una posición, y el monto de apalancamiento realizado. Si bien no es posible eliminar la posibilidad de que se ejecute un ADL, reducir el apalancamiento reduce la posibilidad de que Tu posición se vea afectada por el ADL.
¿Se cobra alguna comisión de trading por ADL?
No se cobran comisiones de trading sobre la posición desapalancada. Las comisiones de liquidación se cobran sobre la posición que genera pérdidas.